валютная В понедельник российский фондовый рынок выстоял против внешнего негатива и обновил максимы текущего года. Российский рублёвый индекс ММВБ сумел показать рост более 1% и превысил в понедельник отметку 1840 пунктов. Валютный индекс РТС также закрылся уверенным ростом после слабого старта и достиг отметки 767 пунктов.

На фоне падения азиатских площадок российские индексы открывали день с потерями более 1%, но пришедший из Китая позитив, смог улучшить настроения российских инвесторов. Народный банк Китая в понедельник объявил о снижении резервных требований для банков на 0,5 процентного пункта, до 17%, чтобы увеличить уровень ликвидности в финансовой системе. Решение вступает в силу со вторника. За последние два месяца Народный банк Китая уже четыре раза снижал уровень обязательных резервов для всех банков, но надолго успокоить рынок данные меры не могут. Возможно и азиатские площадки завтра отыграют сей позитивный шаг за одну торговую сессию.

Рынок сырья в понедельник также позитивно отреагировал на китайские новости. Цены на основные промышленные металлы вышли в незначительный плюс, а нефтяные котировки подскочили почти на 2%, хотя для “чёрного золота” такое изменение это шум. Вновь начали ходить слухи, что в марте все страны найдут взаимопонимание и заморозят квоты на добычу, но даже если это и произойдёт, то сильно выше 40$ за баррель нефть марки Brent вряд ли сможет подняться. Более существенный драйвер для роста нефти поступит в том случае, если объём добычи нефти в США снизится ниже психологической отметки в 9 млн. баррелей в сутки. Этому уже в марте могут поспособствовать дефолты более крупных “сланцевиков”.

Меж тем, в Европе вновь вышли просто ужасные данные по инфляции, после которых ожидания новых стимулов от ЕЦБ опять резко возросли, что и повлияло на курс европейской валюты. Ключевая валютная пара евро-доллар опустилась в понедельник ниже отметки 1,09. Шансов на то, что уже в марте европейский регулятор расширит программу выкупа активов пока не так много, и если этого не случится, то коррекцию на рынках не избежать.

Британский фунт в понедельник ещё раз обновил многолетние минимумы в паре с долларом. Причина всё та же, инвесторы заранее хеджируют риски, связанные с возможным выходом Великобритании из ЕС. Референдум состоится только в июне, поэтому сейчас можно с уверенностью сказать, что все ожидания уже заложены в цену и шансы на укрепление “британца” в ближайшие недели весьма высоки.

Японская йена в понедельник опять провалилась до отметки 113 в паре с долларом. Ближайшие две недели данная пара будет находиться в диапазоне 112-114, далее всё будет зависеть от действий Центробанков, которые проведут заседания в середине марта.

Риски в глобальной экономике вместе с неопределённостью инвесторов продолжают только расти, поэтому такой защитный актив, как золото, продолжает пользоваться спросом. Пока цена “жёлтого металла” уверенно держится выше отметки 1210$ за тройскую унцию.

Очень похоже, что ближайшие две недели все фондовые рынки будут находиться в режиме ожидания, пока не вынесут свой вердикт все мировые регуляторы. Увеличивать долю акций на текущих уровнях уже не столь разумно, а вот если март окажется негативным, то это будет хороший повод пониже купить интересные дивидендные акции под предстоящие отсечки.

Российским инвесторам пока можно удерживать ранее купленные акции, но как только индекс ММВБ закроет день ниже отметки 1780 пунктов, лучше частично или полностью выйти из всех рисковых активов. С текущих отметок потенциал роста по российским индексам весьма ограничен, не более 2-4% до 15 марта.

Флагманский американский индекс SP500 сейчас находится вблизи сопротивления на отметке 1950 пунктов. Если он данный рубеж преодолеет и закроется два дня выше него, то откроется потенциал для роста ещё на 3% до отметки 2000 пунктов.

Мировое закулисье, или как избежать обвала рынков весной?

Встреча «большой двадцатки», на которой присутствовали главы крупнейших Центробанков мира, так и не принесла каких-либо позитивных новостей. Не исключено, что какие-то договорённости всё же были достигнуты, но прессе их просто не озвучили. Когда в мире продолжают набирать оборот “валютные войны” всем странам рано или поздно придётся договариваться о скоординированных действиях, так как одновременно все экономки выиграть от них не смогут.

Уже в середине марта пройдут заседания всех мировых Центробанков и только после них можно будет сделать вывод – была ли какая-то договорённость или нет. Ситуация в мировой экономике продолжает ухудшаться и всем странам вновь нужны дополнительные стимулирующие меры, но одновременно их вводить они не могут, так как получится обратный эффект. Пока ЕЦБ и Банк Японии проводил политику, направленную на смягчение национальных валют, пошли первые тревожные звоночки по американской экономике, которая начала страдать от крепкого доллара. Американские товары стали менее конкурентно-способными, что привело к снижению торгового баланса США до семи месячного минимума, при этом реальные темпы роста потребительских расходов в четвертом квартале замедлились до 2%.

С другой стороны, данные по ВВП США за четвёртый квартал оказались лучше ожиданий, хотя глядя на отчёты компаний, американская экономика уже, как минимум, два квартала должна находится в рецессии. Вместе с этим рынок труда в США находится в лучшей форме почти за 30 лет, а данные по инфляции показывают слабый, но пока устойчивый рост. Самое интересное, что все ключевые показатели экономики США, на которые смотрит ФРС, сигнализируют о необходимости дальнейшего повышения ключевой ставки, но как это сделать, если американская валюта итак сейчас находится вблизи многолетних максимумов, а все остальные мировые Центробанки хотят и дальше смягчать монетарную политику?

Выход сейчас видится только один – это только скоординированные действия регуляторов, но самое интересное в том, что почти любой исход может огорчить инвесторов и спровоцировать более серьёзную коррекцию на всех фондовых рынках.

Пока всё выглядит следующим образом. ФРС США должен хотя бы ещё один раз пойти на повышение ставки, тем более, сейчас благоприятный для этого момент и во втором полугодии его может и не быть. Если ФРС уже решил пойти на такой шаг в первом полугодии, то значит рассчитывать на расширение стимулирующих мер от ЕЦБ и Банка Японии в марте не стоит, а это сильный негатив для фондовых рынков. С другой стороны, последние данные по инфляции в еврозоне вновь показали существенный провал, поэтому медлить европейскому регулятору тоже опасно. Японская экономика при текущем курсе йены тоже долго не продержится без новых стимулов, а в это время ещё и Китай продолжает плавно девальвировать юань, что ещё больше начинает давить на остальной мир. Дальнейшие валютные войны – это путь в никуда, и выжить в них можно только за счёт других. Если учесть, что главный мировой регулятор точно не принесёт в жертву свою же американскую экономику, то значит стать временной жертвой и взять паузу в стимулах должен кто-то другой. Вот в середине марта и узнаем. Но пока, нет такого сценария, который устроил бы полностью всех, и тем более понравился инвесторам. Без негативных сюрпризов и разочарований март точно не пройдёт.

Скорее всего, достигнута некая договорённость, чтобы дать Китаю завершить цикл девальвации юаня. Потом как-то нужно будет ещё раз поднять ставку в США и затем ослабить доллар, а уже после этого, дойдёт очередь до новых стимулов от европейского регулятора и Банка Японии. А это значит, что на мартовском заседании ЕЦБ не пойдёт на новые решительные меры по расширению программы выкупа активов и это будет первое разочарование. А вторым разочарованием может стать упёртость ФРС, который может дать сигнал или даже повысить ставку уже на ближайшем заседании, даже несмотря на то, что ни рынки, ни инвесторы к этому не готовы. Очень похоже, что в марте на фондовых рынках случится ещё одна “псевдо-паника” на фоне неоправданных надежд, а уже в апреле или в мае инвесторов начнут успокаивать новыми стимулами и вливаниями.

Инвесторам на март пока совет один – выходить из акций и спокойно посидеть несколько недель в золоте и в долларе.

Мои все открытые позиции, а также сделки и результат торговли с начала года доступны по ссылке - www.itinvest.ru/trader-liga2/users/54569891/

С уважением, Василий Олейник, эксперт брокерской и инвестиционной компании «Ай Ти Инвест»

взято тут http://smart-lab.ru/company/itinvest/blog/313583.p